多重因素利好A股市场

本报记者 姜业庆

无论是鼓励“独角兽”企业上市，还是正在召开的两会传出的信息，均表明未来A股市场值得期待。

“独角兽”企业上市大幕的开启，不仅掀起了新的龙头成长股的投资热潮，也为A股注入了充满活力的新鲜血液。银华积极成长拟任基金经理孙蓓琳认为，当前盈利回升和资产价格重估这两大核心逻辑未变，行业龙头股走向世界有利于估值提升，再加上二八分化释放了部分成长股估值风险，外资增配A股趋势显现以及监管打破刚兑等利好政策出台，2018年A股市场大有可为。

孙蓓琳表示，对今年A股持乐观态度主要是基于上涨的核心逻辑并未改变。“2016年下半年以来，A股市场运行的核心逻辑是经济复苏带来企业盈利回升和资产价格重估的行情，当前这一逻辑并没有被破坏。而按照美林投资时钟，经济复苏而通胀缓慢抬头的阶段，股票会是最好的资产。”孙蓓琳分析指出，多方面因素也积极加持A股：在微观层面，一些行业龙头企业逐步走向世界成为世界龙头，打开更为广阔的市场和估值上升空间；在市场层面，持续近两年的二八分化行情令许多优质成长股估值回归到更有吸引力的水平；在资金层面，随着MSCI的加入以及沪港通、深港通的开通，在全球股票市场中的配比仍低的A股被增配的趋势明显；在监管层面，负债端打破刚兑、资产端限制非标等多个政策的出台，长期利好A股。“最可能造成市场情绪波动的主要是去杠杆的节奏。”

而在此次全国两会上，提出了“新、稳、控”三大关键词，尤其是“创新”更是我国未来发展的重中之重。上投摩根创新商业模式基金拟任基金经理孟亮分析表示，无论是从稳健的政策趋向，还是经济数据向好的表现来看，都说明中国经济未来增长大有空间，权益类资产也将大有所为。

具体到投资机会，孙蓓琳最为看好金融地产、先进制造业、消费以及优质成长股。不过，建信战略精选拟任基金经理王东杰则认为，配置过程中还是要灵活把握，以抓住结构性机会。建信战略精选借助管理人的投研优势，以追求绝对收益为目标，根据宏观经济、市场政策、资本市场运行状况等因素，进行动态的资产配置，灵活布局资产轮动机会，具体到权益资产的投资，关注与防范化解金融风险、精准脱贫、污染防治相关的投资领域，分享国家宏观战略层面带来的投资机遇。

在投资工具的选择上，农银汇理基金经理魏刚指出，随着A股市场日益呈现机构化特点，量化基金被很多个人投资者作为取道量化投资的“捷径”。

“量化投资一直都在做着同一件事情，那就是在收益和风险之间进行平衡。”魏刚指出，量化产品并不追求在某一刻的爆发性业绩增长，大都通过分散化的投资来控制整个组合的风险暴露水平来实现业绩的稳定增长。考虑量化策略需经过很长一段时间的验证，甚至涵盖一整轮牛熊切换，并在回测中实现超越指数的效果。